A inflação ao consumidor dos Estados Unidos subiu 0,4% em outubro, acima da expectativa de 0,3%, informou o Departamento do Trabalho nesta terça-feira (10). O núcleo também avançou mais que o previsto, movimento que pressionou bolsas e juros e afeta brasileiros com exposição a BDRs e ETFs internacionais.
O CPI desacelerou diante da alta de 0,6% registrada em setembro, mas a composição mostrou pressão disseminada. O núcleo, que exclui alimentos e energia, aumentou 0,3% pelo terceiro mês consecutivo; economistas esperavam 0,2%.
Os números de outubro
| Componente | Variação mensal |
|---|---|
| CPI cheio | +0,4% |
| Núcleo do CPI | +0,3% |
| Alimentação | +0,5% |
| Alimentos em casa | +0,4% |
| Alimentação fora | +0,5% |
| Energia | +0,7% |
| Moradia | +0,3% |
| Gasolina | +1,0% |
O custo de moradia respondeu por mais de 30% da alta mensal. Alimentação também acelerou, enquanto energia continuou subindo depois do salto de 5,2% em setembro.
Por que não existe taxa anual oficial
O Bureau of Labor Statistics não publicou a variação em 12 meses para a maior parte das séries. A paralisação do governo americano em outubro de 2025 impediu a coleta dos preços necessários para formar a base de comparação.
Sem o índice de outubro do ano passado, calcular uma taxa anual oficial exigiria estimar dados que não foram coletados. O órgão preferiu divulgar apenas as comparações mensais disponíveis.
Essa limitação não torna o relatório inútil. A variação mensal ajustada permite observar a direção recente dos preços, mas dificulta a comparação direta com a meta de inflação e com outros meses em termos anuais.
CPI de 0,4% e núcleo de 0,3% vieram 0,1 ponto acima das expectativas. A surpresa foi pequena em tamanho, mas relevante para um Federal Reserve já cauteloso.
Moradia, comida e serviços pressionaram
Moradia subiu 0,3%, com alta de 0,2% nos aluguéis e de 0,6% nas hospedagens fora de casa. O componente costuma reagir lentamente e possui peso elevado no índice.
Alimentos subiram 0,5%. Nas compras para casa, quatro dos seis grandes grupos avançaram. Lanches ficaram 1% mais caros, enquanto refeições fora de casa também aumentaram 0,5%.
Entre os serviços, recreação subiu 0,8%, seguro de veículos avançou 0,7% e serviços hospitalares aumentaram 0,8%. Passagens aéreas, educação, cuidados pessoais e móveis também ficaram mais caros.
Em sentido contrário, carros e caminhões usados caíram 1,2%. Comunicação recuou 0,1%. Foram poucos os grandes grupos em queda, um sinal de que a pressão não ficou concentrada apenas nos combustíveis.
O que muda para o Federal Reserve
O banco central americano busca inflação próxima de 2% medida por outro indicador, o PCE. Mesmo assim, o CPI influencia expectativas e oferece informação sobre o comportamento dos preços.
Uma inflação acima do previsto reduz o espaço para cortes de juros e pode até reforçar apostas em alta da taxa, dependendo dos próximos dados. O rendimento do Treasury de dez anos subiu após a divulgação, aproximando-se de 4,94%.
Juros maiores tornam títulos americanos mais atrativos e elevam a taxa usada para descontar lucros futuros. Isso costuma pressionar ações de tecnologia e empresas avaliadas com múltiplos elevados.
Impacto no Brasil
Quando os juros americanos sobem, parte do capital migra para ativos considerados seguros nos Estados Unidos. Países emergentes precisam oferecer prêmio maior, o que pode pressionar o dólar e a curva de juros brasileira.
O efeito não é mecânico. Commodities, política fiscal e fluxo comercial também movem o real. Nesta terça-feira, o dólar e o Ibovespa reagiram ao CPI ao mesmo tempo que investidores analisavam a ata do Copom.
IVVB11 e BDRs combinam a variação dos ativos no exterior com o câmbio. Uma queda do S&P 500 pode ser parcialmente compensada por um dólar mais alto, ou ampliada se ambos se moverem contra o investidor.
Próximos dados
O CPI de novembro será divulgado em 10 de dezembro. Até lá, o Federal Reserve observará emprego, salários, consumo e o PCE para decidir os juros.
Também será necessário acompanhar energia e tarifas de importação. Gasolina subiu 1% em outubro e acumula forte avanço sobre a base disponível. Choques no petróleo podem continuar chegando aos preços de transporte e produção.
A mensagem para os mercados é de menor alívio: a inflação desacelerou em relação a setembro, mas veio acima do esperado e permaneceu espalhada. O relatório completo está no Bureau of Labor Statistics.
