SAPR11 despenca: Agepar veta R$ 4 bi de precatórios como dividendos

As ações da Sanepar (SAPR11) derretem hoje (24) após a Agepar decidir que o saldo bilionário de R$ 4 bilhões em precatórios será revertido em benefícios aos clientes do Paraná, não aos acionistas. As ações da Sanepar (SAPR11), companhia de saneamento do Paraná, experimentaram um forte movimento de venda nesta terça-feira (24), à medida que os investidores digeriram a decisão da Agepar (Agência Reguladora de Serviços Públicos Delegados do Paraná) sobre o destino dos R$ 4 bilhões recebidos em precatórios pela empresa em setembro de 2025. O mercado, que mantinha uma premissa de que os ganhos extraordinários seriam compartilhados com os acionistas através de proventos, sofreu um choque de realidade com a determinação regulatória de que o saldo bilionário beneficiará diretamente os consumidores.

Risco Regulatório e a Fuga dos Acionistas

A reação do mercado à medida técnica de reverter precatórios em benefícios de faturas para os clientes foi imediata. Os investidores reavaliaram a tese de investimento na companhia, que tradicionalmente é vista como uma boa pagadora de dividendos. Do ponto de vista analítico, o evento ressaltou o risco regulatório inerente às estatais de utilidade pública. Por volta das 16h (horário de Brasília), o derretimento das ações era generalizado:

• SAPR3 (Ordinárias): Caiam 7,13%, negociadas por R$ 9,77.
• SAPR4 (Preferenciais): Cediam 6,29%, a R$ 8,04.
• SAPR11 (Units): Retrocediam 6,24%, ao redor de R$ 42,04.

Em suma, o mercado interpretou a medida como uma transferência de valor do acionista para o consumidor, frustrando as expectativas de um dividendo massivo no curto prazo.

O Impacto do dividendo frustrado na carteira

Apesar do desempenho praticamente estagnado ao longo de 2026 e da forte queda de hoje, é importante para o investidor olhar o histórico de longo prazo da Sanepar. Nos últimos cinco anos, a valorização das units SAPR11 supera a marca de +150%. A simulação de investimento do Investidor10 mostra que, se um investidor tivesse alocado R$ 1.000 em SAPR11 desde o início do ano, reinvestindo todos os dividendos, teria hoje aproximadamente R$ 1,046,79. Para efeito de comparação, o IDIV (Índice de Dividendos da B3), que reúne as maiores pagadoras de proventos, teria entregue R$ 1,123,58 sob as mesmas condições, indicando uma subperformance da Sanepar neste ano frente a seus pares mais generosos.