BC alerta: Guerra no Oriente Médio eleva risco de inflação e trava PIB a 1,6%

A economia brasileira deve patinar em 2026, com um crescimento projetado de apenas 1,6%, bem distante dos 2,3% registrados no ano passado, quando o país surfou no impulso do agronegócio. A manutenção da estimativa foi oficializada nesta quinta-feira (26) no novo do Banco Central (BC).

No entanto, o que realmente chamou a atenção de Wall Street à Faria Lima não foi o número do PIB em si, mas o nível de incerteza embutido nele. O documento deixa claro que o Brasil está altamente vulnerável a um choque negativo de oferta provocado pela escalada do conflito no Oriente Médio e no Irã.

O Efeito Cascata do Petróleo

A interrupção logística no Estreito de Ormuz e a ameaça aos poços de petróleo alteraram a balança de riscos do Copom. Se a guerra se prolongar, o BC projeta um cenário duplo: aumento da inflação global e redução do crescimento doméstico.

Há, porém, uma ironia macroeconômica. Enquanto a alta do petróleo encarece a vida do consumidor, ela beneficia o saldo comercial do país. O BC reduziu a projeção de déficit nas contas externas de US$ 60 bilhões para US$ 58 bilhões, ancorado justamente no aumento do valor das exportações de combustíveis.

Inflação em alta: A Selic está em risco?

O dado mais sensível do relatório diz respeito ao custo de vida. A probabilidade de a inflação estourar o teto da meta (4,5%) em 2026 subiu de 23% para 30%. A projeção oficial agora é que o IPCA encerre o ano em 3,6%, pressionado diretamente pela energia e pelos combustíveis.

Mercado de Crédito e Consumo

Apesar da ameaça global, o mercado interno brasileiro tenta se equilibrar. O relatório destacou vetores que sustentam o consumo, como o mercado de trabalho aquecido, o aumento real do salário mínimo e a nova isenção do Imposto de Renda.

O reflexo disso está no crédito:

• A projeção de crescimento do saldo de crédito no país subiu levemente de 8,6% para 9% em 2026.
• O destaque é o crédito livre para pessoas físicas (alta revisada para 9,5%), onde os bancos definem as taxas.
• Apesar da revisão positiva, o ritmo é de desaceleração pelo segundo ano consecutivo (cresceu 10,3% em 2025 e 11,5% em 2024), refletindo o alto endividamento das famílias e os efeitos persistentes dos juros altos.