A Telefônica Brasil, dona da Vivo, registrou lucro líquido de R$ 2,456 bilhões no terceiro trimestre de 2026, alta de 30,1% em um ano. O balanço divulgado nesta terça-feira (10) mostrou crescimento no pós-pago e na fibra, além de margem maior, dados relevantes para quem acompanha VIVT3 e ações pagadoras de dividendos.
A receita total alcançou R$ 16,023 bilhões e avançou 7,2%. O Ebitda somou R$ 7,136 bilhões, aumento de 10%, com margem de 44,5% — expansão de 1,1 ponto percentual na comparação anual.
Os números do trimestre
| Indicador | 3T26 | Variação anual |
|---|---|---|
| Receita total | R$ 16,023 bilhões | +7,2% |
| Receita de serviços | R$ 14,910 bilhões | +6,0% |
| Ebitda | R$ 7,136 bilhões | +10,0% |
| Margem Ebitda | 44,5% | +1,1 ponto |
| Lucro líquido | R$ 2,456 bilhões | +30,1% |
| Fluxo de caixa livre | R$ 2,426 bilhões | +37,7% |
| Base total | 120,2 milhões de acessos | +3,0% |
O lucro cresceu mais que a receita porque a empresa ampliou o resultado operacional e reduziu despesas com depreciação e amortização. A venda de ativos de cobre também gerou R$ 352 milhões em outras receitas.
A combinação de receita maior, expansão de margem e fluxo de caixa mais forte é o principal destaque do trimestre. O ganho com cobre ajudou, mas a melhora não ficou restrita a esse efeito.
Pós-pago continua puxando o móvel
A receita de serviços móveis subiu 7,4%, para R$ 10,437 bilhões. Dentro desse grupo, o pós-pago avançou 9,1% e permaneceu como um dos principais motores do crescimento.
A companhia encerrou o trimestre com 106,4 milhões de acessos móveis. Desse total, 74,7 milhões estavam no pós-pago, segmento que geralmente apresenta receita média maior e menor rotatividade do que o pré-pago.
O crescimento da base precisa ser comparado ao custo de aquisição e à receita por cliente. Aumentar linhas sem preservar preço e margem pode elevar volume sem gerar retorno proporcional. No trimestre, a expansão do Ebitda indica que a monetização acompanhou o aumento da base.
A cobertura 5G também amplia capacidade e qualidade, mas exige investimento contínuo em antenas, espectro e rede de transporte. O retorno aparece gradualmente por meio de mais uso de dados, planos de maior valor e serviços empresariais.
Fibra chega a 8,4 milhões de casas conectadas
A receita fixa aumentou 2,7%, para R$ 4,473 bilhões. A fibra até a residência, conhecida como FTTH, cresceu 5,7% em receita e chegou a 8,4 milhões de casas conectadas, avanço de 10,8% em um ano.
A fibra é importante porque substitui gradualmente a rede de cobre e permite vender velocidades maiores, televisão e serviços digitais. A expansão aumenta investimentos no começo, mas pode reduzir manutenção e elevar a receita por cliente ao longo do tempo.
Ao mesmo tempo, serviços tradicionais de voz fixa e cobre continuam encolhendo. A Telefônica precisa ampliar fibra e novos negócios em ritmo suficiente para superar essa perda estrutural.
Dados corporativos, tecnologia da informação e serviços digitais cresceram 4,9%. Essa frente diversifica a companhia para além da conectividade e inclui nuvem, segurança, equipamentos e soluções empresariais.
Venda de cobre ajudou o resultado
Outras receitas atingiram R$ 365 milhões, dos quais R$ 352 milhões vieram da venda de ativos de cobre. A substituição da rede antiga permite retirar cabos, liberar imóveis e reduzir custos operacionais.
O ganho é real, mas não deve ser tratado como receita recorrente de telecomunicações. Para projetar resultados futuros, o investidor precisa separar a operação de serviços dos ganhos com alienação de ativos.
Mesmo sem depender apenas do cobre, a margem Ebitda avançou. Os custos totais subiram 5%, abaixo do crescimento de 7,2% da receita, combinação que produziu alavancagem operacional positiva.
Caixa cresceu mais que o lucro
O fluxo de caixa livre somou R$ 2,426 bilhões no trimestre, alta de 37,7%. Nos primeiros nove meses do ano, chegou a R$ 7,287 bilhões, crescimento de 6,1%.
O fluxo de caixa operacional acumulado alcançou R$ 12,729 bilhões, avanço de 13,5%, depois de investimentos de R$ 7,197 bilhões. O capex representou 15,2% da receita no período.
A geração de caixa sustenta expansão da rede, pagamento de dividendos e recompra de ações. Ao fim de setembro, a empresa tinha caixa líquido de R$ 2,420 bilhões sem considerar obrigações de arrendamento.
Incluindo o IFRS 16, a dívida líquida era de R$ 13,8 bilhões, equivalente a apenas 0,5 vez o Ebitda dos últimos 12 meses. O nível é baixo para uma empresa de infraestrutura e oferece flexibilidade financeira.
Dividendos e recompra seguem no radar
A Telefônica informou remuneração de R$ 7,315 bilhões aos acionistas em 2026. O valor inclui R$ 2,990 bilhões em juros sobre capital próprio pagos em abril, R$ 4 bilhões de redução de capital pagos em julho e R$ 325 milhões em JCP previstos para 15 de dezembro.
Além disso, a empresa deliberou R$ 3,195 bilhões em JCP durante 2026, com pagamento até abril de 2027. O programa de recompra ainda tinha aproximadamente R$ 1 bilhão disponível e pode operar até fevereiro de 2027.
A companhia reafirmou o compromisso de distribuir ao menos 100% do lucro líquido de 2026. Isso não significa que todo o valor será pago imediatamente nem apenas como dividendo: JCP, redução de capital e recompra podem compor a remuneração.
O que observar em VIVT3
O próximo trimestre inclui a temporada de fim de ano e deve mostrar se o crescimento do pós-pago e da fibra continua com margem maior. Investimentos em 5G e expansão da rede também precisam permanecer disciplinados.
O mercado acompanhará ainda eventuais aquisições. A empresa confirmou recentemente conversas preliminares com acionistas da Vero, mas afirmou que não havia decisão nem acordo vinculante. Uma operação poderia ampliar a fibra, ao custo de exigir capital e integração.
Para VIVT3, o trimestre foi forte: lucro, Ebitda, margem e caixa cresceram, enquanto a alavancagem permaneceu baixa. Os riscos principais continuam sendo competição, regulação, necessidade de investimento e execução de possíveis operações societárias.
O material completo será disponibilizado na central de resultados da Telefônica Brasil.
