Deep In The Money

Definição Técnica

Deep In The Money (DITM) refere-se ao mecanismo de opções que apresentam preço de exercício substancialmente inferior ao preço de mercado do ativo subjacente em um contexto de opções de compra, ou superior em opções de venda. Nesse perfil, a maior parte do valor da opção é classificada como valor intrínseco, resultando em deltas próximos de 100%. Para que uma opção possa ser caracterizada como DITM, espera-se que esteja em uma posição In-The-Money (ITM) com mais de R$10 de diferença, adaptando-se a valores menores, próximos a R$5, para ações de menor preço. O cálculo do valor de uma opção de compra DITM consiste na subtração do preço de exercício do preço de mercado do ativo subjacente, ao passo que para uma opção de venda o procedimento envolve a adição do preço de exercício ao preço do ativo.

Visão do Analista

Para analistas e gestores, as opções DITM são instrumentos valiosos, dado seu significativo valor intrínseco e a minimização do valor extrínseco. Elas funcionam como uma estratégia eficaz em cenários onde o investidor deseja garantir um retorno mais previsível. Essa característica torna a opção DITM uma escolha preferencial nas avaliações de risco e retorno de carteiras de longo prazo, influenciando diretamente a determinação do valuation de ações subsidiárias.

Caso Real

No mercado financeiro brasileiro, a utilização de opções DITM é visivelmente comum em ciclos de alta da Selic, onde os investidores buscam maximizar o retorno sob um cenário de volatilidade crescente. Tomemos como exemplo as ações da Petrobras (PETR), onde opções DITM são preferencialmente negociadas durante períodos de expectativas de alta nos preços das commodities.