O IPCA subiu 0,14% em outubro, bem menos que os 0,82% de setembro e abaixo da expectativa de 0,25% apurada no mercado. A nova leitura da inflação traz algum alívio para a discussão sobre a Selic, mas o acumulado em 12 meses ficou em 4,63%, ainda acima do teto de 4,5% do sistema de metas.
O resultado divulgado pelo IBGE nesta quinta-feira (12) mostra duas histórias diferentes. Energia elétrica e transportes ficaram mais baratos e reduziram o índice geral. Ao mesmo tempo, alimentação e bebidas avançaram 1,04%, maior alta entre os nove grupos pesquisados e principal pressão sobre o orçamento das famílias.
Os números do IPCA de outubro
| Indicador | Resultado |
|---|---|
| IPCA em outubro | +0,14% |
| IPCA em setembro | +0,82% |
| Expectativa para outubro | +0,25% |
| Acumulado em 12 meses | +4,63% |
| Alimentação e bebidas | +1,04% |
| Habitação | -0,51% |
| Transportes | -0,59% |
| Comunicação | +0,71% |
A diferença em relação a setembro foi grande porque aquele mês havia recebido forte impacto de habitação. Em outubro, o grupo caiu 0,51%. Transportes recuaram 0,59%, depois da alta de 0,89% no mês anterior. Essas duas quedas compensaram boa parte do aumento dos alimentos.
Por que o alívio não chegou igual para todos
O IPCA é uma média do consumo de famílias urbanas com renda de um a 40 salários mínimos. Por isso, a experiência de cada pessoa pode ser diferente do índice geral. Uma família que gasta parcela maior da renda com supermercado sentiu um mês mais pesado, apesar da inflação total de apenas 0,14%.
Alimentação e bebidas têm peso relevante no orçamento e são compradas com frequência. A alta de 1,04% é percebida rapidamente. Já a redução da conta de energia ou de itens de transporte pode depender da região, do tipo de contrato e dos hábitos de cada consumidor.
Essa composição também importa para a qualidade da inflação. Quedas ligadas a tarifas ou a fatores pontuais ajudam no número do mês, mas não necessariamente indicam que toda a pressão de preços desapareceu. O próximo passo é observar se alimentos voltam a desacelerar e se serviços, que costumam responder mais à renda e ao emprego, também perdem força.
O que muda para juros
O número abaixo do esperado tende a ser recebido de forma positiva pelo mercado de juros. Uma inflação menor reduz a necessidade de manter a política monetária apertada por mais tempo, desde que a melhora seja confirmada por outros indicadores. Não é, porém, uma autorização automática para corte imediato da Selic.
O Banco Central olha a inflação projetada para os próximos trimestres, as expectativas de economistas, o câmbio, a atividade e as contas públicas. O acumulado de 4,63% permanece acima do teto de 4,5%. Além disso, a alta dos alimentos mostra que a sensação de custo de vida continua presente para parte importante da população.
Para empresas, o dado pode influenciar custos e demanda. Varejistas de alimentos enfrentam consumidores mais sensíveis a preço. Companhias endividadas se beneficiariam de uma queda futura dos juros, mas esse efeito depende de uma sequência consistente de inflação melhor.
Como o dado afeta investimentos
Títulos prefixados e papéis ligados ao IPCA reagem não apenas ao índice divulgado, mas à diferença entre o resultado e o que estava previsto. Como outubro veio abaixo da expectativa de 0,25%, a primeira leitura é de alívio na curva de juros. A intensidade do movimento dependerá das projeções para 2027 e da comunicação do Banco Central.
Na Bolsa, setores sensíveis a juros, como construção, varejo e educação, podem receber suporte se o mercado enxergar espaço para uma Selic menor. Bancos têm uma relação mais complexa: juros altos ajudam algumas margens, mas também aumentam inadimplência e reduzem a procura por crédito.
O câmbio também entra na conta. Um real mais fraco pode encarecer combustíveis, alimentos e produtos importados, anulando parte do alívio. Por isso, um único IPCA não define a tendência de todos os ativos.
O que acompanhar agora
O dado mais importante será a continuidade. O leitor deve acompanhar a inflação de alimentos, os preços de serviços e a evolução do índice em 12 meses. Também vale observar as expectativas semanais e as próximas manifestações do Copom.
Outubro foi melhor que o esperado e bem mais fraco que setembro. Isso é uma notícia positiva. Ainda assim, a inflação acima do teto e o aumento do supermercado recomendam cautela. O cenário melhora quando a desaceleração aparece em mais grupos e se mantém por vários meses, não apenas quando tarifas produzem um alívio temporário.
Fontes da apuração: IBGE, divulgação do IPCA de outubro de 2026, e pesquisa de expectativas compilada pela Reuters.
